（原标题：盘龙药业：医药工业增长助推利润新高 创新驱动迸发成长潜能）恒信期货
4月25日，盘龙药业（002864.SZ）发布2024年年度报告。报告期内，面对医药行业外部环境影响，盘龙药业保持战略定力，做强医药工业主体，平抑医药商业波动。同时公司以科技创新为抓手，聚焦高端新药研发，不断积蓄长期发展动能，并强化外延拓展能力，实现了经营业绩的稳步增长，展现出良好的发展韧性与成长潜力。年报显示，2024年实现营业收入9.74亿元，同期归母净利润创新高达1.20亿元，同比增长8.91%，此外，公司经营性现金流净额1.57亿元，同比大幅增长50.5%，现金流充裕且抗风险能力突出。
整体而言，盘龙药业在2024年展现出了一幅稳健发展、多点开花的经营图景。步入2025年，公司一系列举措成效显著，业绩延续良好增长态势。据同步披露的一季报显示，公司一季度实现营收2.50亿元，同比增长19.08%，同期扣非归母净利润为2875.29万元，同比增长18.60%，2025年实现营收与净利润双增长的良好开局，为公司后续高质量发展奠定了坚实根基。
筑牢核心产品优势地位
医药工业发展潜力加速兑现
公开信息显示，盘龙药业是我国集药材规范化种植、药品生产、研发、销售和医药物流为核心产业的现代高新技术企业，现拥有通过新版国家GMP认证的片剂、胶囊剂等25条生产线及配套的检验、科研设备，形成了以全国独家专利、医保甲类品种盘龙七片为主导，涵盖风湿骨伤类、心脑血管类、消化类、补益类、清热解毒类、儿科类、妇科类、肝胆类等12大功能类别、100多个品规的强大产品阵容。
经过长期发展积累，目前公司生产范围已包含19个剂型、74个药品生产批准文号，1个保健食品和1个保健用品。其中，以“盘龙七片”为主导，公司拥有包括盘龙七药酒、金茵利胆胶囊和克比热提片在内的4个独家品种，以及拥有自主知识产权的复方醋酸棉酚片、醋酸棉酚原料药，用于“增加骨密度”的功能性保健食品骨胶归珍片和保健用品盘龙七贴。
值得一提的是恒信期货，盘龙七片在骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药市场领域，具有特色优势及充分的临床循证证据，被评选为秦药优势中成药。据米内网最新数据显示，2024年上半年，在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，公司主导产品盘龙七片市场份额为8.05%，排名第一，核心地位持续筑牢。
具体分产品来看，年报显示，盘龙药业2024年自产中成药与中药饮片营收均实现显著增加。其中，自产中成药为公司贡献了6.45亿元的营收，同比增长10.20%，收入比重则由去年同期的59.67%%增长至66.22%，且毛利率高达87.52%，同比增加0.43个百分点，产品竞争力与品牌价值与日俱增。此外，公司中药饮片保持高速增长，由去年的2323.44万元跃升至2024年的9127.39万元，同比增幅高达292.84%，收入占比由2.37%快速提升至9.37%，增势强劲。不仅如此，报告期内公司中药配方颗粒业务取得突破性进展。2024年，公司已完成211个中药配方颗粒上市备案，部分产品已开展销售，后续有望成为公司全新业绩增长点。
有市场分析人士指出，以中成药、中药饮片、中药配方颗粒等为代表的中医药工业板块发展潜力正加速兑现，为盘龙药业带来了长足的利润增长，这也使得公司在面对医药商业市场波动时更为从容。
创新驱动研发按下“加速键”
打造“内生动力+外延并购”双引擎
传承精华，守正创新。长期以来，盘龙药业高度重视研发工作，将科技创新作为企业发展的核心驱动力。2024年，公司研发投入达3753.78万元，同比大幅增长85.31%，为快速推进创新药物研发提供了强有力的保障。而截止目前，公司共拥有65项有效专利，其中授权发明专利31项，授权外观设计专利39项，技术“护城河”持续筑牢，同时公司所构建的“口服+外用”，“院内+院外”，“传统制剂+高端制剂”的产品管线布局已愈发完备。
以市场需求为导向，坚持“把握前沿、仿创结合”的研发思路，报告期内盘龙药业以高端新药研发为核心，取得了一系列令人瞩目的阶段性创新成果，为公司未来的持续发展注入了强劲动能。2024年，公司1.1类中药创新药PLZY-001的临床前研究持续加速推进，有望为相关疾病治疗提供全新的解决方案。而公司3类化学仿制药PLJT-002、PLJT-003和4类化学仿制药PLJT-001也顺利完成中试，向市场化迈出了关键一步。此外，公司多个大健康产品已完成开发及备案工作，同时公司还开展了多项医疗机构制剂的研发工作，多个品种取得备案号，部分产品已完成小试、中试和稳定性研究，即将申报备案。不仅如此，公司还获批成立了“陕西省创新药物研究中心（新型透皮给药系统）”，进一步增强科研力量。
通盘来看，这些研发创新成果不仅提升了盘龙药业的核心竞争力，也成为公司长期发展的强劲引擎。未来，随着在研项目的陆续推进和成果转化，公司有望展现出更大的创新活力，为现代化中医药创新求索贡献力量。
在以科技创新为内核打造“内生动力”的同时，盘龙药业同样注重自身“外延拓展”能力的构建。例如，2024年公司搭建产业基金发力一级市场，参股投资的项目与公司创新形成互补。此外，公司搭建了粤港澳大湾区新药研发平台，锚定1类中药创新药，打造战略创新联盟，将不断丰富自身创新产品梯队。未来，盘龙药业将从创新性、成长性和持续性等多维角度考量，加快投资并购与产业链整合，助力自身创新发展的同时，打造全新增长极。
长期分红凸显可持续发展价值
政策与需求共振迸发成长潜能
在实现经营业绩稳步增长的同时，盘龙药业同样注重长期价值的创造，积极回馈股东。年报显示，在实施2024年前三季度利润派发现金5,295,388.00元（含税）的基础上，2024年公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），合计派发现金股利26,476,865.00元（含税）。而2024年度，公司累计派发的现金分红总额为31,772,253.00元，占当期净利润的26.42%。
从历史数据来看，盘龙药业始终保持了稳定的分红政策。自上市以来，公司已实施多次现金分红，累计分红金额可观。这不仅为投资者提供了实实在在的回报，也体现了公司对于自身长期稳定发展的信心。
眼下，随着人们健康意识的提高和对中医药的认可度不断提升，中医药市场规模持续扩大。尤其是在慢性疾病、老年性疾病等领域的治疗需求，为中药企业提供了广阔的市场空间。从政策层面来看，《“十四五”中医药发展规划》提出，到2025年中医药健康服务能力显著增强，政策和体系将进一步完善。而《中医药振兴发展重大工程实施方案》更确定了8项重大工程和26项建设任务，在推动行业发展的同时，为产业链内企业带来全新增长空间。
展望未来恒信期货，在国家政策支持、市场需求因素共振下，盘龙药业凭借其突出的市场竞争力、丰富的产品管线，以及自身创新活力的不断涌现，有望进一步打开自身成长天花板，迸发更大潜能。
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